核心观点
12月以来市场情绪进入底部区域，随着市场迎来牛市的第一波上涨，当前正是布局近端次新的黄金时点。
近端次新反弹主力
(资料图)
在每一轮反弹行情中，交易红利和赛道红利共振，上市约1年以内的近端次新容易实现超额收益。数据上，2022年第一轮和第二轮反弹行情中，近端次新股（上市一年内）在区间涨幅前100的个股中占比分别为19%/15%，显著超出其在全部A股中的占比。
进一步观察两轮涨幅居前个股的行业分布，可以看到其所处行业均具备鲜明时代感，且是细分板块中的龙头或稀缺股。在第一轮反弹中，禾迈股份、纳芯微、华秦科技等涨幅居前，行业分布上集中在新能源、半导体和国防领域；而第二轮反弹中，昱能科技、禾迈股份、纳芯微等进入涨幅前100个股，行业上再次集中于新能源和半导体的核心环节。同时，这些个股未来业绩预测均十分抢眼，2023和2024年业绩预测都在30%以上，具备高成长性。
近端次新再迎买点
以史为鉴，在情绪低点附近上市的新股，在后续的反弹行情实现超额收益的概率更高，弹性更大。这意味着，当市场情绪处在底部区间时，是布局近端次新的黄金窗口。结合12月风险溢价和新股首日表现等指标，我们认为当前正是布局近端次新的黄金时点。一则，12月全A风险溢价走高；二则，12月上市新股首日跌破发行价占比提升。随着市场开始迎来牛市的第一波上涨（详细分析见《底部右侧，坚定看多》），接下来近端次新有望实现超额收益。
9月以来新股群像
为了梳理近端新股组合，我们先概览2022年9-12月上市新股的群像。行业上，9月以来上市新股主要集中在先进制造。板块上，9月以来，北证上市新股占全部上市新股比例最高（32%），创业板和科创板新股则分别占比30%和24%。业绩上看，近端次新股鲜明的时代感映射到景气度上，整体具备优势。
近端次新掘金组合
我们分别采用自上而下和自下而上两个角度对9月以来上市新股进行挖掘，并分别给出可关注组合，个股名单详见正文。
自上而下：我们制定了一套筛选逻辑，1）2023年和2024年Wind一致盈利预测在30%及以上；2）2022年Wind一致盈利预测为正值。同时，我们对这批个股所处产业链进行梳理。在此基础上，如果所处子领域是当下风口、公司在子领域是龙头地位、市值在100亿以下，这些特征也有助于上涨弹性。
自下而上：结合行业分析师观点，我们给出自下而上筛选的可关注名单。
风险提示
近端次新走势受市场情绪影响较大，市场情绪超预期回落的风险；近端次新多以新兴产业为主，新兴产业有技术迭代及下游拓展不及预期的风险；近端次新的历史规律有效性下降。
