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光峰科技(688007)
投资要点
光峰科技，全球领先的激光显示科技企业，是ALPD®激光显示技术的开创者，我们看好公司：
1）激光显示行业降本助推规模拓张：政策支持、产业化规模化发展、国产替代以及技术升级等因素共同驱动激光显示行业降本，产品价格下降助推下游应用场景的拓张及激光渗透率提升，行业规模有望快速提升。
2）进军车载，未来可期：激光在车载领域立足三大方向：激光大灯、HUD以及车载显示，分别对应2025年435/165/32亿元的市场规模，打开成长天花板，公司积极切入车载领域，目前已通过车规认证并有相关车载产品储备。
3）C端家用领域及上游核心器件初露端倪，低渗透优质赛道有望保持高成长：激光电视及激光投影渗透率均不足5%，为低渗透高成长的优质赛道，旗下自有品牌峰米占据行业核心地位，上游激光显示核心器件几乎垄断，公司有望享受行业高增下的β收益。
4）影院租赁业务有望迎来强劲修复：预计随着疫情防控政策转变，人们观影需求逐步回暖，公司影院租赁服务业务收入将迎来强劲修复，至2024年，有望达到6.45亿规模。
我们预计公司2022-2024年营业收入分别为27.54/42.64/65.13亿元，同比增速分别为10%/55%/53%。归母净利润分别为1.52/3.36/5.61亿元，同比增速分别为-35%/121%/67%，当前股价对应PE分别为80/36/22倍，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济环境风险、重要原材料供应风险、车载业务发展不及预期风险、激光显示技术渗透率提升不及预期风险。
