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通信行业行业月报:通信经济运营边际向好,运营商价值凸显估值有望重构:世界观点

2023-01-08 13:15:42      来源:研报中心


(资料图片)

12月通信板块指数回调,连接器、IDC及温控等子板块表现较好。

本月上证指数跌幅为1.97%;深证成指跌幅为0.83%;创业板指数涨幅为0.06%;一级行业指数中,通信板块跌幅为4.13%。通信板块个股中,上涨、维持、下跌的个股占比分别为11.45%、0.76%和87.79%。根据我们对通信行业划分子板块来看,本月连接器、IDC及温控等子板块相关标的表现相对较好,板块涨幅分别为2.72%、1.89%。

5G收获期云计算等新业务业绩支撑力强,运营商估值重构打开新篇章。

从通信业经济运行看,截至22年11月,电信业务总量完成15940亿元,同比增长21.4%,保持较快增长;电信业务收入累计完成14504亿元,同比增长8%,收入稳中有升。通信基建建设持续推进,目前开通5G基站228.7万个,占移动基站总数的21.1%,其中东部地区5G建设和用户渗透率领先。光缆总长度稳步增加,运营商固定宽带用户总数达5.87亿户,其中千兆以上宽带用户达8707万户,占总用户数14.8%,千兆光网覆盖和服务能力不断提升。移动互联网流量达2382亿GB,同比增长18.6%,DOU值达16.58GB/户·月。新兴业务收入2811亿元,同比增长32.6%,总收入占比为19.4%,拉动电信业务收入增长5.1pct。其中云计算和大数据收入同比增速分别达124.8%和60.5%,增幅较大。总体来说,在“数字经济新基建”、央国企改革深化等政策推动下,通信行业有望充分受益,估值有望提振。信创背景下,运营商凭借规模优势开拓云计算等新业务,业绩增速持续改善,行业发展新动能不断强。

投资建议:优选子行业景气度边际改善的优质标的,估值低弹性大。

央国企估值重塑,云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块的结构性机会;同时随着数字经济及数据要素政策及需求拉动,或将引领ICT基石光网络产业链复苏,光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长;5G应用端工业互联网亦是未来政策及需求关注重点,看好低估值主设备商及工业物联网相关厂商估值提振,其中高景气度结合低估值是选股重点方向:

数字经济新基建:ICT相关标的天孚通信(300394),中际旭创(300308),新易盛(300502),节能英维克(002837);

运营商中国移动(A+H),中国联通(A+H)、中国电信(A+H);

应用板块:政企数字化龙头紫光股份(000938),工业物联网东土科技(300353),卫星导航应用华测导航(300627)等。

风险提示:原料价格上升风险;全球疫情影响及国外政策环境不确定性;5G规模化商用及新基建推进不及预期。

关键词 同比增长 电信业务 移动互联网

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