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12月淘系数据跟踪：12月受疫情反复影响，运动鞋服及化妆品行业淘系销售表现相较11月均有所走弱。运动鞋服：运动鞋、运动服12月淘系销售额同比-16%、-10%。国内龙头中安踏、李宁、特步12月淘系销售额同比降幅扩大，FILA同比增速放缓，361度同比转为下滑；国际龙头Nike同比降幅扩大，Adidas好转、同比增速较上月加快。化妆品：护肤品、彩妆12月淘系销售额同比-22%、-35%。国内品牌中佰草集、玉泽、丸美12月淘系销售额同比降幅收窄，彩棠同比增速放缓，珀莱雅、薇诺娜、夸迪同比转为下滑，润百颜、米蓓尔、肌活同比降幅扩大，御泥坊同比降幅较上月相当。国际品牌中巴黎欧莱雅12月淘系销售额同比转正，资生堂、雪花秀、后同比降幅收窄，其他多数品牌12月均较上月走弱，雅诗兰黛、海蓝之谜、SK-II同比降幅扩大，兰蔻、Olay同比转为下滑。
行情回顾：纺织服装板块：上周（2023年01月03日~01月06日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为+2.21%、+3.19%、+2.82%，纺织服装板块上涨0.75%，位列31个申万一级行业的第24位；其中纺织制造板块上涨1.70%、服装家纺板块下跌0.31%。过去一个月（2022年12月07日~2023年01月06日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为-1.71%、-0.27%、+0.32%，纺织服装板块下跌2.32%，位列31个申万一级行业的第16位。
化妆品板块：上周化妆品板块下跌1.50%、跑输沪深300指数4.32PCT。过去一个月化妆品板块上涨2.85%、跑赢沪深300指数2.53PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第32位、过去一个月涨幅位列第4位。
行业新闻及重点公司动态：伟星股份对此前2022年11月发布的定增预案中募投项目金额和实施地点等进行调整；I.T集团在香港连开7家门店；ZARA关闭中国内地首家门店；依泉关闭线上天猫官方旗舰店；雅漾广告商买粉刷量被罚；HudaBeauty国内唯一官方渠道关闭，或将退出国内市场。
投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，春节前销售旺季将至，期待疫情影响逐步消化、线下客流和消费信心回升，零售端环比改善。从品类的选择而言，我们继续推荐景气度最高、兼具行业政策推动和消费升级趋势的运动服饰赛道，标的方面继续推荐估值回调到位的港股运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；同时，在其他服装家纺领域我们建议从品类的消费特性和品牌粘性出发，综合品类消费习惯相对稳定、线下占比高复苏弹性相对较大、细分赛道头部品牌影响力强等因素，推荐高端运动时尚代表、线下销售占比高的标的比音勒芬，大众定位的男装龙头海澜之家，羽绒服细分赛道龙头波司登，头部格局长期稳定且自身增长稳健的家纺龙头罗莱生活等。另外，短期从防疫需求带来较高业绩确定性的角度，推荐医疗业务和日用消费品业务双轮驱动的稳健医疗。上游纺织制造方面，我们认为全球化布局的纺织制造细分行业龙头虽面临短期扰动、但其长期逻辑和核心竞争优势并未改变，随着内外需求逐步明朗，着眼长期继续推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。再者，从股息回报的角度，建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。
2）化妆品行业：展望2023年，我们期待线下渠道客流复苏、业绩改善给化妆品品牌商带来的业绩贡献和弹性。从竞争格局而言，我们继续期待国货产品力提升、品牌升级和多品牌建设推进，竞争力水平上向国际品牌看齐。我们维持前期观点，结合产品力提升和多品牌布局等方面，继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮以及老牌国货集团上海家化。
风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。
