市场观点：春季行情势必普涨，优中选优坚定看好成长风格
春季行情已经展开，有望持续演绎。内部疫情达峰叠加春节出行，数据真空+政策真空，市场信心最差的时候已经过去，正在向好修复，外部通胀压力缓解、温和衰退演绎，美股企稳，均对A股形成利好，春季行情持续演绎。政策层面当前主要关注两个层面，一是货币政策，会以呵护为主；二是地产政策，需求端还会继续放松，优化二套房认定标准，限购打开等，但一线是否加入，判断有难度，最乐观的情形也是有严格条件的加入上述政策，但政策态度友好，效果需要观察。配置上建议以四条主线：一是成长风格内具备产业周期加持的热门赛道，包括风光储、电池链上游材料与中游制造；二是春季行情中的情绪引领板块，如券商和计算机信创；三是疫情达峰回落叠加春节出行利好服务消费恢复，关注出行、白酒以及医疗服务；四是前期政策定调转向、近期有望随美股一起反弹的港股互联网平台经济龙头。
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风险偏好“内支撑”延续、“外抑制”减弱的总体态势不改。疫情达峰在即，入境航班开启，地产需求端政策落地—建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。同时，美国非农就业、失业率等数据虽然偏强，但制造业PMI、服务业PMI以及薪资增速稳步下行，美国软着陆概率有所提升，有利于美股企稳，不会对春季行情形成抑制。
政策有力支撑信贷，货币定调更偏积极。近期决策层针对货币政策频频释放积极信号，总量及结构均予以有力支撑，预计后续修复疫情冲击减弱的需求端将成为重点工作目标。
消费复苏值得期待，但需警惕疫情二次冲击。一方面，随着国内疫情达峰退坡进度超预期靠前，在政策支持、春节有望出现“返乡潮”等多重利好因素下，今年一季度消费有望超显著复苏。另一方面，仍需警惕XBB变异株等可能带来的疫情二次冲击。
配置：成长领衔，四条主线把握春季躁动行情
春季行情已经确认，建议积极配置，优中选优建议配置以下四条主线：
1）成长风格内具备产业周期加持的热门赛道，包括风光储，电池链上游材料如能源金属，以及中游制造。产业周期背景下一轮完整成长行情演绎节奏看，成长风格仍有一波加速行情尚未演绎。流动性充裕环境支撑下春季行情和当前新能源（车）相对较好景气优势是支撑成长风格占优的核心支撑。美股持续反弹行情下，较大反弹弹性将对A股成长风格形成映射。
2）春季行情中的情绪引领板块如券商，以及同时受益安全概念、数字经济、成长估值扩散的计算机信创。当下正处年报季之前的业绩真空期，同时换届交接尚未完成缺乏政策指引，市场无锚可依，更容易炒作概念和情绪化品种。复盘显示券商和计算机在春季躁动行情中胜率和赔率均占优，值得配置。
3）疫情达峰与春节重叠，推荐配置服务类消费中的出行链条及线下消费、白酒等食饮消费品和需求恢复的医疗服务、医药商业。随着全国疫情达峰回落，航班执行数和执行率正在快速恢复，并且居民本身存在较强出行意愿。城市活动逐渐恢复，出行及线下消费复苏可期，医疗服务也将回归正常。
4）港股互联网平台经济龙头股。中央经济工作会议定调支持互联网平台经济发挥正向作用，支持政策、绿灯投资案例推出可期。“港股权重股互联网平台经济龙头←港股←美股”整体属于一涨俱涨、一跌俱跌，后续美股持续反弹格局下港股跟随。作为权重板块的互联网平台经济龙头，反弹弹性值得期待。
风险提示
疫情发展与预期存在偏差；国内经济预测存在偏差；国内政策收紧超预期；中美关系超预期恶化等。
