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极米科技(688696)
投资要点
公司2023年股权激励计划草案出炉：公司于2023年1月9日晚公告公司2023年股权激励计划草案，本次股权激励分为股票期权和限制性股票，本激励计划首次授予部分涉及的激励对象共计318人，占公司全部职工人数的12.23%。其中：
1）股票期权：总共拟授予346.6万份，占公司股本总额的4.95%，首次授予部分占本次授予股票期权总数的80.00%，行权价格为188.59元/股，最早行权时间为首次授予之日起2年后。对应考核项目为2023-2025年的收入，其中触发值对应2023-2025年收入分别为46亿元/53亿元/61亿元，2024-2025年同比增速分别为15.2%/15.1%。目标值为2023-2025年收入50亿元/58亿元/67亿元，2024-2025年同比增速分别为16%/15.5%。股票期权总成本为6660万元，其中2023-2025年成本2003万元/2185万元/1545万元。
2）限制性股票：总共拟授予14.54万股，占公司总股本的0.21%，授予价格为每股100元，业绩考核目标为2023-2025年收入分别不低于44亿元/48亿元/52亿元。限制性股票总成本为1007万元，其中2023-2025年分别为399万元/353万元/187万元。
公司此前2021年通过的股权激励计划中，股票期权和限制性股票的行权价格分别为395.85元/股和126.43元/股。
盈利预测与投资评级：本次股权激励覆盖人员更广，且主要考核指标为收入，更有利于激励中高层核心岗位人员开发出更优质，更有市场竞争力的产品。极米是我国智能微投行业的龙头，有较强的品牌力和产品力，消费者认知度高，且行业地位较为稳固，本次股权激励计划考核目标较我们预期相对保守，我们下调公司2022-2024年盈利预测从4.9/6.6/8.7亿元至4.7亿元/5.8亿元/7.4亿元，最新收盘价对应2023年PE为22倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场需求恢复不及预期，新产品开发不及预期，原材料成本上涨风险，汇率波动风险等
