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祥鑫科技(002965)
事件： 公司发布2022 年度业绩预告，预计全年实现归母净利润 2.40-2.52亿元，同比增长 275%-293%，扣非归母净利润 2.20-2.32 亿元，同比增长520%-554%。
点评：
乘新能源东风，业绩实现高速增长。 公司预计全年实现归母净利润2.40-2.52 亿元，以中枢 2.46 亿元计，同比+284%； Q4 实现归母净利润0.72-0.84 亿元，以中枢 0.78 亿元计，同比+767%，环比-15%。 主要系：（1） 新能源行业的快速发展，客户需求旺盛，新项目逐步量产，订单量明显增加，公司新能源汽车动力电池箱体、新能源汽车精密冲压模具及金属件、储能及光伏逆变器精密冲压模具及金属结构件等业务稳步提升，营业收入同比增长； （2） 公司提升内部管理效率，积极优化生产工艺和技术，持续有效地推进降本措施。
与宁德时代签署战略合作协议，电池箱体销量有望进一步提升。 12 月公司与宁德时代签署战略合作协议， 打造电池 Pack 箱体领域全生命周期合作模式：进一步加深双方在电池 Pack 箱体领域结构件的合作，加强冲压件（包含且不限于 Pack 上盖、底护板、端侧板）、热管理系统产品（包含且不限于水冷板）、储能机柜、热成型及辊压成型技术等其他产品或者项目的合作，共同推动相关产品在新能源行业应用场景下的技术创新和商业模式创新，共同推动提高绿色制品及循环产品在新能源行业的应用比率。 我们认为此次战略协议的签署有助于深化与宁德时代的合作关系，为公司中长期业绩增长打开空间。
积极进行产能布局，迎合各地新能源客户的需求。 9 月公司发布定增预案，拟募集 18.4 亿元用于东莞、广州、常熟、宜宾的储能、光伏逆变器及动力电池箱体项目建设； 12 月公司按照持股比例以现金出资方式向祥鑫科技（墨西哥）有限公司增资 770 万美元，主要用于墨西哥祥鑫购置设备和日常经营，以支持墨西哥祥鑫的快速发展， 同月出资 2 亿元于厦门建设祥鑫科技（厦门）储能金属结构件研发中心及制造基地项目并设立全资子公司。 我们认为积极扩产有助于公司消化在手订单并实现业绩兑现。
盈利预测： 公司专业从事精密冲压模具和金属结构件研发、 生产和销售，拥有先进的模具制造技术和精密冲压、 焊接、 钣金等金属制造技术， 有望受益于新能源行业的高景气度， 实现业绩的跨越式增长。 我们预计公司2022-2024 年归母净利润为 2.5、 5.9、 8.4 亿元，对应 PE 分别为 48、20、 14 倍。
风险因素： 原材料价格波动、 产能释放不及预期、 客户开拓不及预期、疫情缓解不及预期。
