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主要观点
2023年首周全球股市普遍上行，在出入境正式放宽、地产政策释放新信号及美国最新就业数据强劲等因素综合影响下，A股市场主要指数继续回升。北向资金继续加大流入，方向以大金融、大制造为主，提振市场流动性增量预期。多城市正在从第一轮感染高峰中走出，生产消费进入恢复阶段，经济复苏总体趋势不改，春季行情值得期待。受疫情影响12月增长压力较大，短期经济修复成效或难在1-2月数据中体现，基本面的数据好转可能将在3-4月得到验证。
总体而言，市场主要宽基指数配置性价比较高，估值修复空间仍存，短期风险因素解除后，后市机会将大于风险，我们依然看好市场中期向好。行业配置上，节前各热点主题持续性会比较有限，主要还是受政策刺激为主，我们建议短期可关注三条配置主线：一为疫后修复+扩内需双受益的消费赛道如食品饮料、机场酒店、免税、医疗服务；二为政策高确定性下自主可控的国防军工、新能源(风光)赛道；三为政策发力下困境纾解叠加估值低位修复的地产链头部房企。
市场复盘：2023年首周A股市场开局见喜，指数尽数上涨，科创50领涨。主要指数估值方面总体有小幅上行，创业板指、科创50估值相对增长较明显，多数指数仍处于历史50%以下分位区间，配置性价比较高。消费风格热情稍降，成长、金融风格上扬。申万一级行业板块总体表现良好，受益于安全概念、数字经济辐射及地产政策宽松下的情绪面风险解除，TMT、地产链反弹较为明显。行业估值变动总体较小，集中于TMT、大制造板块内部分行业估值抬升明显。
风格表现：高估值板块优势凸显；小盘股表现优于大盘股和中盘股，总体较均衡。上周大盘股、中盘股、小盘股分别上涨3.31%、2.62%、3.53%；估值板块方面，所有板块均不同程度收涨，高估值板块上涨4.27%，中估值板块上涨3.33%，低估值板块上涨3.24%。
短期市场情绪：相比12月，新年市场情绪继续修复，主要指数日均成交额环比、换手率情况总体持续增长。相较于前周，市场行业交易活跃度继续修复。北向资金保持方向加速流入，资金量扩大，单日资金在周中段开始加大。陆股通周内主要流入行业前三为：电力设备、银行、非银金融；交通运输、农林牧渔行业净流出较大。两融交易占比微升，融资余额继续回升。
长期市场情绪：市场风险偏好近期持续回升，分位仍在高位，趋势下行。沪深300股息-十年国债收益率当前为-0.07%，环比降低0.06%，自顶峰回落，处于95.3%的历史分位；A股隐含股权风险溢价（ERP）当前值2.98%，环比下行0.16个百分点，连续三周下行，处于86%的历史分位。
风险提示
宏观经济修复不及预期；美国加息节奏超预期；全球经济衰退超预期等。
