(资料图)
核心观点
地产政策呵护延续， 需求端政策施展空间有望打开。 本周央行和银保监会发布《关于建立新发放首套住房个人住房贷款利率政策动态调整长效机制的通知》 ， 决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制， 新建商品住宅销售价格环比和同比连续 3 个月均下降的城市， 可阶段性维持、 下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限， 对此前 22 年 9 月末政策进行了细节增补。 同日， 住建部部长倪虹在接受专访时指出， 对于购买第一套住房的要大力支持， 首付比、 首套利率该降的都要降下来； 对于购买第二套住房， 要合理支持； 以旧换新、 以小换大、 生育多子女家庭都要给予政策支持。 在当前房地产需求恢复仍然有所反复的背景下， 宏观政策继续保持呵护态度， 同时， 需求端政策施展空间有望打开， 助力未来房地产销售修复改善， 促进行业平稳健康发展。
积极信号积累， 建议做多地产链头部企业。 当前子行业跟踪及投资建议如下：
水泥： 本周国内水泥市场需求整体继续减弱， 主要是受春节假期临近影响，工人陆续返乡； 而疫情影响较前期减弱的区域， 如长三角和珠三角地区部分工程出现短暂抢工现象。 在最后需求期， 企业为尽可能的增加销量， 继续下调价格。 截至 1 月 6 日， 全国 P.O42.5 高标水泥平均价为 427 元/吨， 环比下跌 0.74%， 库容比为 72.8%， 环比下降 0.1pct。 鉴于今年大部分工程提前结束， 市场陆续进入休市阶段， 后期价格趋于稳定。 推荐海螺水泥、 华新水泥、 上峰水泥、 万年青、 塔牌集团、 冀东水泥、 天山股份；
玻璃： 本周国内浮法玻璃价格稳中有涨， 北方区域涨幅相对明显。 近期价格小幅提涨下， 周内下游加工厂逐步有所备货， 带动市场交投小幅好转； 企业库存环比加速下降， 主要受到部分企业库存转移下降支撑， 且市场存少量节前备货需求， 刚需受中下游停工放假影响呈下滑趋势。 国内光伏玻璃市场整体交投清淡， 部分价格承压下滑。 根据卓创资讯， 本周国内浮法玻璃主流均价 1653.33 元/吨， 环比上涨 1.56%， 重点省份生产企业库存 3948 万重箱，环比下降 5.46%； 3.2mm 光伏玻璃原片主流价格 17.75 元/平米， 环比下跌1.39%； 3.2mm 镀膜主流价格为 26.46 元/平米， 环比下跌 3.89%， 库存天数20.93 天， 环比增加 9.92%。 短期建议关注春节前后中下游手中持货及供给端边际变化； 中长期玻璃行业科技升级依旧是看点， 推荐旗滨集团、 南玻 A。
其他建材： ①本周粗纱市场出货速度有所放缓， 库存增加较快， 短期深加工以现有订单生产为主， 节前再次集中备货预期较小， 短期市场存观望心态；电子纱价格整体趋稳， 当前市场需求多为刚需适当采购， 短期价格大概率维稳观望， 价格调整预期不大。 中长期来看， 在双碳目标背景以及大数据时代背景下， 细分市场风电、 汽车、 电子等领域需求有望持续增长， 玻纤有望迎来更大市场空间， 看好玻纤需求中长期成长性， 推荐中国巨石， 中材科技；②其他建材： 地产托底政策仍在持续加码， 最差时候已经过去， 积极做多地产链头部企业， 推荐东方雨虹、 科顺股份、 三棵树、 坚朗五金、 伟星新材、兔宝宝、 光威复材、 铝模板行业。
风险提示： 基建地产运行低于预期； 成本上涨超预期； 疫情反复
