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广汇能源(600256)
公司发布2022年业绩预告。公司预计2022年实现营业收入585-600亿元，同比增长135.27%-141.30%，实现归属于上市公司股东的净利润113-115亿元，同比增长125.86%至129.86%。单季度看，公司预计2022年Q4实现营业收入212-227亿元，同比增长153%-170%，实现归属于上市公司股东的净利润29-31亿元，同比增长29%-38%。
2022年公司主要产品均实现量价齐升。LNG方面，公司预计全年销量同比增长约48%，销售均价同比增长约100%。其中启东外购气预计全年销量同比增长约46%，销售均价同比增长约113%。煤炭方面：公司预计全年销量同比增长约36%,销售均价同比增长约26%-55%。煤化工方面，公司预计甲醇、煤基油品全年销量同比基本持平，销售均价同比分别增长约5%、53%。
四季度煤炭与LNG价处历史高位，助力公司业绩增长。LNG方面，四季度欧洲天然气均价为32.28美元/mmbtu，同比基本持平；煤炭方面：四季度原煤均价为1017元/吨，同比基本持平，环比+19%，达到2009年以来最高点；煤化工方面，四季度甲醇均价为2360.19元/吨，同比-15%，环比+2%。
马朗煤矿进展顺利，在多方面均取得进展。为加速推进马朗煤矿前期手续办理及开发进度，公司于2022年7月成立了巴里坤广汇马朗矿业有限公司，主营马朗煤矿的开发、运营等业务，截至2022年12月15日，已在采矿权申请、环评办理、基础设施建设等方面取得多方面进展。
积极布局CCUS产业及氢能产业链。公司整体规划建设300万吨/年二氧化碳捕集项目，其中10万吨示范项目预计2023年投产；氢能产业链方面，公司已发布《氢能产业链发展战略规划纲要》，将通过发展氢能重卡、绿电、绿氢等手段布局氢能源产业链。
盈利预测与投资建议。我们预计广汇能源2022~2024年EPS分别为1.75、2.37、3.12元（前期预测为为1.53、2.39、3.18元）。参考可比公司估值水平，给予其2022年业绩8倍PE，对应合理价值为14.00元（前期给予10倍PE，对应目标股价15.30元，同比增加+8.5%），维持“优于大市”投资评级。
风险提示：产品价格下跌，海外转售景气度下降，产能投放不及预期。
