祥鑫科技(002965)
事件：
(资料图片仅供参考)
1月7日，公司发布业绩预告，2022年全年预计实现归属于上市公司股东净利润2.4亿—2.52亿元，同比增长274.51%—293.24%；扣非后净利润2.2亿—2.32亿元，同比增长519.94%—553.75%。
投资要点：
新能源转型迅速，高增长如期兑现
公司全年实现归母净利润2.4—2.52亿元，基本符合市场预期。公司业绩高增长主要受益于新能源行业的快速发展。公司加速向广义新能源方向转型，相关业务稳步提升，订单量明显增加。受业务提升带动产能利用率上升叠加公司提升内部管理效率，优化生产工艺和技术，利润率有效提升，业绩持续上行。预计2023年广义新能源仍有较好表现，支撑公司业绩持续扩张。
签约宁德时代，动力电池、储能发展孕育新空间
2022年12月20日公司公告与宁德时代签订战略合作协议，进一步加深双方在电池Pack箱体领域的合作，加强Pack上盖、底护板、端侧板以及水冷板等的合作，同步加强储能机柜、热成型及辊压成型技术等的合作。协议推动公司与宁德时代结构件的合作从底护板等单一领域向PACK结构件集成方向发展，有望带动量价齐升，孕育新的业务增长空间。
持续加大布局，业务扩张基础雄厚
2022年12月公司先后公告向墨西哥祥鑫增资、在厦门建立金属结构件研发中心及制造基地，设立广州祥鑫英飞远见创投企业等多个项目，布局国内外研发及生产基地开启产业链投资步伐，为业务持续扩张发展奠定基础。
投资建议与盈利预测
受新能源汽车快速成长、光伏、储能等快速成长推动，同时考虑到公司与宁德时代等签约形成的潜在空间，我们上调公司2022-2024年归属母公司股东净利润分别为2.45\5.43\7.08亿元，按照当前最新股本测算，对应基本每股收益分别为1.37\3.05\3.97元，按照最新股价测算，对应PE49.89\22.47\17.24倍。给予“买入”评级。
风险提示
公司股价面临定增落地后EPS摊薄风险。若2023年公司定增落地，对应归母净利润提升到2.45\5.77\7.79亿元，对应摊薄每股收益1.37\2.53\3.41元，按照最新股价测算，对应PE63.88、27.09和20.77倍。则上升空间明显收缩，相关风险值得关注。此外，业务层面关注新能源汽车发展不及预期风险，光伏储能发展不及预期风险、结构件行业竞争超预期风险。
