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与大客户签订23年储能订单,储能发展再超预期:全球关注

2023-01-11 22:16:50      来源:研报中心


(相关资料图)

科士达(002518)

投资要点

事件:科士达发布公告,近期收到与客户A签订储能产品的采购订单,订单金额2.10亿美元(约合人民币14.61亿元),公司计划2023年上半年交付完毕。

与客户A签订2023年订单,储能收入上调至45-50亿元。公司储能业务收入主要分成三部分:1)公司给客户A供应铁锂储能电池pack,考虑到此次新签订单2023年上半年交付14.6亿元,对应约15-18万套,我们上调2023年全年供应客户A的收入至30亿元左右;2)美的目前已签订单约2亿套,对应收入约6亿元,需在2023年上半年交付,我们预计2023年供美的的收入达9-10亿元;3)2022年公司持续拓展新客户,成功进入了欧洲2家集成商供应链,并已获得1-3亿元一体机订单,我们预计2023年北美市场亦会取得突破。储能业务合计来看,我们预计2023年公司储能业务收入达45-50亿元,同比翻3倍以上,考虑到规模效应下费用率下降,我们预计2023年公司储能业务将贡献利润8亿元左右,超市场预期。

其他业务稳步发展:1)公司光伏逆变器重新聚焦中小功率组串式逆变器,加快海外渠道建设,我们预计公司光伏逆变器业务2023年有望实现40-50%增长;2)充电桩市场高增,直接受益于新能源汽车行业的高速发展,我们预计公司充电桩业务2023年将保持50%以上增长;3)UPS业务基本盘稳健,我们预计2023年将保持10%+增长。整体来看,我们预计2023年公司光伏逆变器+充电桩+UPS业务合计贡献利润5亿元左右。

盈利预测与投资评级:基于公司储能业务新签订单量超预期,我们上调2022-2024年公司盈利预测,我们预计公司2022-2024年归母净利润为6.58/12.59/20.97亿元,(前值为6.33/10.55/15.88亿元),同比+76%/+91%/+67%,基于公司新能源业务多点开花,我们给予公司2023年35倍PE,对应目标价75.6元,维持“买入”评级。

风险提示:海外户储发展不及预期,原材料供应不足等。

关键词 年上半年 公司盈利

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