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【环球报资讯】业绩表现符合预期,IPO业务大幅增长

2023-01-13 09:12:50      来源:研报中心


(资料图片仅供参考)

中信证券(600030)

事件:

公司发布2022年业绩快报,2022年实现营业总收入655亿元,同比-14%;实现归属于上市公司股东净利润211亿元,同比-8%,符合预期。2022年ROE为8.35%,同比-2.69pct。第四季度分别实现营业总收入157亿元和归母净利润46亿元,同比分别-16%和-17%,环比分别+5%和-15%。

整体表现符合预期,权益市场下行拖累业绩

2022年市场压力下,经纪、自营业务承压。2022年市场日均股基成交额为10208亿元,同比-10%。受权益市场大幅波动影响,2022年公司证券经纪业务手续费净收入同比下降;同时受股、债市场影响,公司2022年自营业务收入承压。

龙头效应持续放大,IPO业务规模显著提升

2022年,公司股债承销业务龙头地位稳固。具体来看,2022年公司IPO、再融资、债券承销金额分别为1503、2279、15173亿元,市占率分别为26%、21%、15%,同比分别+77%、-11%、-1%。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司22/23/24年营收分别为655/990/1160亿元,同比-14%/+51%/+17%,CAGR为14.8%;归母净利润分别为211/271/313亿元,同比-8%/+28%/+15%,CAGR为10.8%;EPS分别为1.43/1.83/2.11元。我们认为公司未来将维持高成长性,根据可比公司估值法,给予公司23年1.5倍PB,目标价27.41元。维持“买入”评级。

风险提示:二级市场大幅波动,资管规模修复不及预期,衍生品市场格局变化,基金销售竞争激烈。

关键词 大幅波动 竞争激烈 业务规模

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