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行业走势：本周煤炭板块跑赢指数。本周上证指数上涨1.19%，沪深300指数上涨2.35%，创业板指数上涨2.93%，煤炭行业指数（中信）上涨3.71%。本周板块个股涨幅前5名分别为：陕西黑猫、潞安环能、山煤国际、兖矿能源、兰花科创；个股跌幅前5名分别为新集能源、安泰集团、淮河能源、华阳股份、辽宁能源。
本周观点：
近期沿海电厂日耗走势偏弱，寒潮预警再度来袭叠加春节补库需求有望阶段性支撑煤价。近期由于气温偏高下，沿海电厂整体日耗相较2022年同期处于较低水平。据煤炭资源网，截至2023年1月9日，六大电厂合计日耗80.7万吨，较上周增加0.81万吨（1.0%）；六大电厂合计库存为1184.8万吨，较上周减少23.0万吨（-1.9%）；六大电厂合计可用天数为14.6天，较上周减少0.5天（-3.3%）。根据国家气候中心发布2022/2023年冬季及2023年春季气候趋势预测，今年冬季我国气温整体呈现“前冬偏暖、后冬偏冷”特征，对煤炭需求释放形成一定压制。中央气象台1月13日10时继续发布寒潮橙色预警，强冷空气将继续影响我国中东部地区，气温将先后下降8-12℃，东北部分地区降温超过20℃。与此同时，临近春节，部分煤矿陆续停产，供应有所收紧。据煤炭资源网，截至2013年1月13日，秦皇岛港5500混煤价格已回升至1215元/吨，相较于2013年1月3日上涨约3.4%。综合来看，寒潮刺激下，预计将加速沿海电厂去库，日耗回升。部分电厂提库，建材化工为节后备货，对煤价形成支撑。建议关注依托自身煤炭资源优势，布局煤电一体化锁定产业链利润的【盘江股份】、【靖远煤电】，同时关注煤炭资源储量可观、产能扩张潜力足、长协占比高的【中煤能源】。
2022年大力推动煤炭增产保供，2023年继续发挥煤炭兜底保障作用，“压舱石”地位凸显。据国家能源局及中国煤炭工业协会统计与信息部初步统计，2022年国内煤炭总产量约44.5亿吨，同比增长约8%，全年实现增产煤炭3.2亿吨。其中，2022年全国年产原煤超亿吨企业达到7家，分别是国家能源集团、晋能控股集团、山东能源集团、中煤集团、陕煤集团、山西焦煤集团、潞安化工集团。七大集团产量合计约为20.5亿吨，较去年增加约1.1亿吨，增长约7%，占全国原煤产量的46%左右。与此同时，2023年全国能源工作会议提出，加快实施“十四五”煤炭规划，积极推进智能化煤矿核准建设，推动在建煤矿尽快投产达产，全面增强煤炭安全增产保供的能力和韧性。通过对国家发改委、国家能源局及煤炭资源网披露的数据进行初步梳理，2022年以来我国通过产能置换新增产能超6000万吨，通过技术改造等核增产能约8000万吨。然而，参考CCTD中国煤炭市场网的分析，目前煤炭增产部分或有其他因素，比如将原来的表外产量进了表内统计、煤质下降带来的用量增加等，而以上因素都可能造成煤炭产量“虚高”。考虑到核增产能释放与新建煤矿投产仍需时间，实际煤炭增量释放有限，2023年供给仍处于相对偏紧状态。
煤炭市场信息跟踪：
煤炭价格：据煤炭市场网，截至2023年1月13日，环渤海动力煤价格指数报收于734元/吨，较上周持平（0.00%）。据Wind，截至2022年12月23日，纽卡斯尔动力煤现货价报收于402.0美元/吨，较上周下跌1.1%；欧洲ARA动力煤现货价报收于238.5美元/吨，较上周持平（0.00%）；理查德RB动力煤现货价报收于188.3美元/吨，较上周下跌10.6%。
煤炭库存：据煤炭市场网，截至2023年1月9日，CCTD主流港口合计库存为5622.5万吨，较上周增加140.5万吨（2.6%）；沿海港口库存为4905.5万吨，较上周增加160.5万吨（3.4%）；内河港口库存为717.0万吨，较上周减少20.0万吨（-2.7%）；北方港口库存为3322.7万吨，较上周增加68.8万吨（2.1%）；南方港口库存为2299.8万吨，较上周增加71.7万吨（3.2%）；华东港口库存为1698.8万吨，较上周减少21.2万吨（-1.2%）；华南港口库存为1072.0万吨，较上周增加71.0万吨（7.1%）。
煤炭运价：据煤炭市场网，截至2023年1月13日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于698.8点，较上周增加0.51点（0.07%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于34.0元/吨，较上周下跌1.7元/吨（-4.8%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于20.5元/吨，较上周增加0.6元/吨（3.0%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于38.5元/吨，较上周增加0.2元/吨（0.5%）。
风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险
