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传媒互联网行业:优质供给集中释放,春节档需求加速复苏_天天快播

2023-01-29 09:16:06      来源:研报中心

行业事件:

据猫眼专业版数据,2023年春节档期(1月22-27日)电影总票房67.58亿元,同比2022年春节档增长12%,位列影史春节档票房第二位(仅次于2021年78.42亿元)。从逐日走势来看,2023年春节档票房走势强劲,初六票房相比初一仅衰减28%,对比2022年的47%,假期后票房增长仍后劲十足,观影需求有望持续释放。


【资料图】

供给侧,优质供给推动观影需求释放

与往年相比,2023年春节档影片内容优质、类型丰富,推动各年龄层观影需求持续释放。从票房分布来看,欢喜传媒《满江红》26.05亿元、中国电影《流浪地球2》21.63亿元,两部爆款影片占总票房71%,票房集中度较高。此外,华强方特《熊出没·伴我“熊芯”》7.47亿元,博纳影业《无名》4.93亿元,光线传媒《深海》3.59亿元分列第3-5名。从影片质量来看,票房前五名电影豆瓣平均7.34分,相较2021年的6.9分大幅提升。

需求侧,观影人次回升推动票房增长

优质内容供给的集中释放,推动疫后观影需求加速修复。票价方面,春节档平均票价52.3元,近7年来首次同比下降,有助于吸引增量用户观影。观影人次方面,2022年底疫情防控政策优化后,居民观影需求持续释放,2023年春节档观影总人次同比增长13%至1.29亿,场均人次同比增长33%至48.5人,是票房增长的主要驱动力。

头部院线修复较快,市场集中度持续提升

电影院线方面,由于疫情期间长尾院线出清,春节档总场次数量同比下降16%。分院线来看,头部院线恢复较快,其中万达电影旗下院线春节档票房同比增长21%至10.57亿元,市占率同比提升2ppt至16%,低基数之上业绩弹性得到初步验证。分地区来看,疫后返乡潮推动下沉市场占比持续提升,三四线城市观影人次占比从2022年的56.4%增长至57.1%。

进口片边际放宽,有望驱动行业景气度加速回升

整体来看,虽然院线出清导致总场次容量下降,但优质供给下观影人次回升,推动2023年春节档票房同比增长12%,符合市场预期。后续随着更多优质影片上映,行业景气度有望加速回升。国产片中,《风再起时》《中国乒乓之绝地反击》《长空之王》将相继于23H1上映。此外,电影进口的边际放宽有望进一步推动观影需求修复。目前多部超级英雄IP电影已确认引进,其中漫威《黑豹2》《蚁人3》相继定档2月,DC《雷霆沙赞2》尚待定档。

投资建议

我们认为,在优质影片供给的推动下,居民此前受到压制的观影需求有望在春节后持续释放。电影院线的疫后复苏速度及弹性均得到初步验证,相关上市公司业绩有望在年内迎来拐点。建议关注全国院线龙头万达电影,区域性院线龙头横店影视、幸福蓝海,以及进口片受益标的中国电影。

风险提示:政策监管风险,国内疫情反复风险,消费恢复不及预期风险。

关键词 同比增长 中国电影 同比下降

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