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传媒:春节档强劲复苏,叠加政策转暖,内容产业23年将开启新一轮向上周期

2023-01-29 18:24:37      来源:研报中心


【资料图】

2023 年春节档总票房 67.6 亿元,位列历史第二。 根据猫眼数据, 2023 年春节档(除夕至正月初六, 1 月 21 日至 1 月 27 日)电影票房为 67.60 亿元,超 2022 年水平, 2023 年春节档作为疫情防控优化后的首个核心档期,创历史第二成绩,仅次于 2021 年的 78.42 亿元。从日票房数据来看, 2023 年大年初一取得 13.57亿,排名档期历史第四名,后劲较足, 2023 年春节档初一至初五单日票房均在 10 亿元以上,展现了档期日均 10 亿阶段以来的历史最佳走势,不同于 2021 年初三适逢情人节,今年春节档凭借影片自身的发酵同样实现了小幅上扬。按照历史票房数据,春节档影片 7 天的票房占比约 54%-60%,档后票房余量达四成, 2023 年春节档后影片仍有可观的票房余量。

2023 年春节档的两大亮点在于:场均人次较大增长、龙头院线市占率进一步提升。 1)从具体的经营数据来看, 2023 年春节档的总场次下滑显著,为 266 万场,同比下滑-15.5%,但场均人次大幅增长,达 43.6 人次,相较于 2022 年平均每场增加 7.4 人,且在春节档后半期,即初四至初六的场均人次直追历史最佳 2021年度的水平,用户观影需求回暖;同时, 2023 年春节档平均票价近七年首次下滑,为 52.3 元(同比下降 0.4 元),其中大年初一全国平均票价相比去年同期下降 2.8 元。 2)影投与院线方面,2023 年春节档龙头万达大幅领先。 2023 年春节档 top10 影投公司票房合计 35.31%(+1.68pct),其中万达影投票房占比达 14.54%(+0.8pct);从院线角度来看, 2023 年春节档万达院线票房占比达 15.64%(+1.23pct),龙头万达市占率逐年提升,且大幅领先于其他影投与院线。

2023 年春节档是重要的行业观察窗口期。 2023 春节档是疫情防控调整之后的首个大档期,市场较为关注 2023 年线下文娱行业的复苏情况,我们认为可以从以下几点关注未来一年内的行业变化,1)龙头院线的整合:根据灯塔专业版数据,截至 2023 年 1 月 28日,全国影院数约 11650 家,相较于 2022 年 12586 家减少了约900 多家, 首次出现负增长, 行业正处于出清的过程中,龙头院线受益; 2)影视院线行业的供给恢复:传媒内容行业经历了 2018-2022 年连续多年的行业出清、政策监管趋严中,关注 2023 年起内容创作端的放量(影片与剧集内容的释放立项、开机、杀青等指标), 影视内容行业复苏趋势强劲; 3)进口片的恢复:疫情之前,即 2019 年及之前进口片票房占全年总票房的 37%多,疫情影响了全球影片的供给,海外进口大片供给减少,国产片崛起,同时国产片贡献票房明显提升, 2023 年叠加进口片的引进恢复正常,有望带动电影院线行业加速复苏。

投资建议: 电影行业供需两端望触底回升,建议关注头部院线公司与影片储备丰富的影视制作公司。

1) 院线端,受益于电影大盘的修复,看好运营能力强,且市占率有望提升的龙头标的,推荐万达电影,关注金逸影视、横店影视等;

2) 内容端,看好重磅影片定档带来的公司业绩修复,推荐中国电影,关注光线传媒、博纳影业;

3) 发行端,海外电影市场复苏,进口片供给有望恢复,推荐中国电影。

内容产业除受疫情影响较为严重之外, 2018 年前后开启的强监管持续至今有了明显的转暖(游戏、影视、互联网平台)、新一轮计算平台(VR、元宇宙) 也有望带来增量预期——2018 年前后移动互联网流量红利见顶后的新增量,内容产业 2023 年将开启新一轮景气向上的周期。

风险提示: 影片上映表现不及预期,行业整合不及预期,影片定档日期的不确定性

关键词 数据来看 大年初一 中国电影

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