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环球实时:2022年12月及全年财政数据点评:冬去春至,否极泰来

2023-02-01 21:19:19      来源:研报中心

12月财政:狭义公共财政收入显著回暖,广义公共财政收入或将修复


(资料图片仅供参考)

第一,12月一般公共预算收入1.82万亿,绝对值高增和低基数共振,同比大幅增长61.11%,实现连续5个月正增。其中,税收收入和非税收入均有高增。

第二,税收收入高增主要得益于2021年同期企业税收优惠和经济增速放缓产生的低基数影响。增值税和消费税延续亮眼增速,土地增值税和房产税增速上升,企业拿地的积极性有所修复,但受海外衰退,出口减少拖累,外贸出口退税大幅下降。

第三,受收入端和存量资金紧张拖累,12月公共财政支出增速进一步放缓,支出较为克制,同比增长2.95%(前值4.80%)至3.34万亿元。卫生和社保支出依然是当月主要支出项,而基建支出连续5个月负增。

第四,在11月政府性基金收入降幅短暂收窄后,本月政府性基金收入降幅略有扩大,同比下降17.24%(前值-12.67%),主要受2021年同期高基数拖累。目前中央对稳地产展现出了较强的决心,企业拿地积极性在12月后出现回升,预计后续政府性基金收入将迎来修复。受高基数和支出前置发力的影响,政府性基金支出亦录得大幅下降。

2022年全年财政:狭义财政收支进度完成度较低,政府性基金收支皆弱

第一,全年累计财政收入达全年预算进度的96.9%,录的近年最低完成进度,同比增速上升0.6%,低于年初设定的正增3.8%的目标,主要受2022年多轮疫情扩散冲击,以及留抵退税主动让利影响,税收减少是主要拖累,其中增值税和房地产相关税种收入明显下降。

第二,全年公共财政支出完成进度97.6%,同比增长6.1%,亦低于年初设定的增长8.4%的目标,收入端不及预期是压制财政支出的主要原因。卫生、社保等民生支出是2022年公共财政支出的主要方向,而对基建的支出力度较弱。

第三,政府性基金收支皆弱。2022年全年政府性基金收入完成进度78.9%,同比增速-20.6%,2022年房地产市场低迷,导致地方政府土地出让收入大幅减少;受收入端大幅减少压制,政府性基金支出完成进度仅79.6%,同比亦录得-2.5%负增,已连续两年减少。

第四,广义财政收入28.2万亿,完成进度91.2%,广义财政支出37.1万亿,完成进度91.4%,均是近年来较低水平。

第五,2022年狭义财政赤字累计5.69万亿,累计进度达到99.84%;广义财政赤字达到了8.96万亿,累计进度达到92.38%。此前狭义和广义赤字进度一直高于2020、2021年水平,但全年赤字累计进度有所收敛,主要由于12月公共财政收入显著回暖,而公共财政支出和政府性基金支出较为克制所致。

2023年财政收支展望:冬去春至,否极泰来

整体而言,2022年由于疫情扩散、经济下行压力较大等多因素影响,对财政收支均产生了较大冲击,收入端下滑压力较大,支出端更多向民生领域倾斜,并通过结转结余资金、盘活资产、准财政等填补压力,收支均未实现年初目标。展望2023年,财政政策依然是稳增长的重要抓手,财政政策“加力提效”是主基调,财政收入大概率将迎来修复,支出端或将前置发力。

在收入端,随着基本面好转,留抵退税基本结束,广义财政收入或将随之转好,为支出端发力提供动能。

在支出端,目前一季度专项债发行放量,财政在支出端正前置发力稳增长。随着疫情防控政策的优化以及疫情快速过峰,经济复苏,用于民生相关支出的强度或将适当下降,转而投向基建等拉动经济增长的领域。同时2023年中央财政或将加力,赤字率或有调升可能,专项债券资金投向领域和用作资本金范围适量扩大,准财政亦或进一步加力,但地方财政或仍面临较大约束。

风险提示:政策变化超预期;疫情扩散超预期。

关键词 政府性基金 财政收入 否极泰来

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